Ο John Hussman, πρόεδρος της Hussman Investment Trust, προέβλεψε το κραχ του 2000 και του 2008. Και τώρα, πιστεύει ότι ζούμε την τρίτη μεγάλη κερδοσκοπική φούσκα στην ιστορία της αμερικανικής οικονομίας.
Η πρώτη μεγάλη φούσκα ήταν εκείνη που έσκασε το 1929 και η δεύτερη ήταν αυτή που έφτασε στο αποκορύφωμά της το 1999. Όμως σύμφωνα με τον Hussman, τον Ιανουάριο του 2022 ξεκίνησε η παρατεταμένη κορυφή της τρίτης μεγάλης φούσκας.
Όπως επισημαίνει το Business Insider, πρόκειται για μια γενναία πρόβλεψη, ειδικά εάν σκεφτεί κανείς ότι η πλειοψηφία των επενδυτών και οικονομολόγων περιμένει μια ομαλή προσγείωση της αμερικανικής οικονομίας, καθώς η Federal Reserve αρχίζει να μειώνει τα επιτόκια. Οι προσδοκίες αυτές, άλλωστε, αντανακλώνται και στις αγορές, με τον S&P 500 να ενισχύεται σχεδόν 60% από τα χαμηλά του Οκτωβρίου του 2022, κυρίως λόγω του ενθουσιασμού για τις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης.
Όμως, ο Hussman πιστεύει ότι έχει αποδείξεις για τον ισχυρισμό του:
Οι αποτιμήσεις: Ο μεγαλοεπενδυτής παρακολουθεί τον δείκτη της συνολικής κεφαλαιοποίησης των μη χρηματοοικονομικών μετοχών ως προς την συνολική προστιθέμενη αξία των μετοχών αυτών. Ο δείκτης αυτός βρίσκεται λίγο πριν το ιστορικό υψηλό που σημειώθηκε το 2022 και κινείται πάνω από τα επίπεδα του 2000 και του 1929.
Τεχνικοί δείκτες: Με το πέρασμα των χρόνων, ο Hussman έχει εντοπίσει διάφορες τεχνικές συμπεριφορές που καταγράφονται στα υψηλά και στα χαμηλά της αγοράς. Στις 20 Σεπτεμβρίου, όπως και στις 16 Ιουλίου, το σύνολο των τεχνικών δεικτών που έδιναν σήμα πτώσης διαμορφώθηκε σε επίπεδα που είχαν καταγραφεί ξανά μόνο πριν από το 2000 και το 2022. Ανάμεσα στις παρατηρήσεις αυτές είναι ότι ο S&P 500 κινείται τουλάχιστον 9,5% υψηλότερα από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών και τουλάχιστον 3% υψηλότερα από τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών. Λιγότερο από το ένα τρίτο των μετοχών του S&P 500 βρίσκεται πάνω από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών. Τουλάχιστον 2,5% των μετοχών του S&P 500 βρίσκεται σε νέο υψηλό, τουλάχιστον 2,5% βρίσκεται σε νέο χαμηλό, ενώ οι αισιόδοξοι επενδυτές είναι τουλάχιστον 20% περισσότεροι από τους απαισιόδοξους επενδυτές.
Υψηλή συγκέντρωση: Το top 10% των αμερικανικών μετοχών με βάση την κεφαλαιοποίησή τους αποτελούν το 76% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Υπάρχουν μόνο δύο άλλες περιπτώσεις στις οποίες ο δείκτης αυτός έχει ξεπεράσει το 75%: Το 2000 και το 1929.
Πάντως, θα πρέπει να σημειωθεί ότι ο Hussman έχει βρεθεί αρκετές φορές στο επίκεντρο της δημοσιότητας με τις προβλέψεις του για πτώση της Wall Street μεγαλύτερη του 60% και για μια δεκαετία αρνητικών χρηματιστηριακών αποδόσεων. Καθώς το χρηματιστήριο κινείται υψηλότερα, εκείνος επιμένει στις απαισιόδοξες προβλέψεις του.
Παρόλα αυτά, ο επενδυτής έχει και επιτυχίες στο ενεργητικό του:
· Τον Μάρτιο του 2000 προέβλεψε ότι οι τεχνολογικές μετοχές θα έπεφταν κατά 83% και με το σκάσιμο της φούσκας του dot com, ο δείκτης Nasdaq έχασε ακριβώς 83% από το 2000 έως το 2002.
· Το 2000 προέβλεψε ότι ο S&P 500 θα εμφάνιζε αρνητικές συνολικές αποδόσεις την επόμενη δεκαετία, κάτι που έγινε.
· Τον Απρίλιο του 2007 προέβλεψε ότι ο S&P 500 θα έπεφτε 40% και ο δείκτης έχασε 55% στην πτώση από το 2007 έως το 2009.
Από την άλλη, το fund του Hussman, Strategic Growth Fund, σημειώνει απώλειες 54% από τον Δεκέμβριο του 2010 και έχει πέσει 14% τους τελευταίους 12 μήνες, σε ένα διάστημα όπου ο S&P 500 έχει ενισχυθεί κατά 32%.
