Η Škoda είναι η νέα Porsche

Πριν από πολλά χρόνια, τα αυτοκίνητα Škoda ήταν συνώνυμο της φτήνιας. Σήμερα, σώζουν τις πανάκριβες Πόρσε. Τέσσερα χρόνια μετά την Δημόσια Εγγραφή-ρεκόρ του 2022 και την υπόσχεση για περιθώρια ανόδου 20%, η Porsche έχει εξελιχθεί σε μεγάλο πρόβλημα της Volkswagen. Την περασμένη Παρασκευή, ο όμιλος περιέκοψε την πρόβλεψη λειτουργικού περιθωρίου για το 2026 σε «το πολύ 1%» από 4–5,5%. Φόρτωσε στην φετινή οικονομική χρήση κάποια «έκτακτα» έξοδα €10 δισ. Από αυτά, τα €6 δισ. είναι η απομείωση της συμμετοχής 75,4% στην Porsche, η 2η διαδοχική, μετά τα €2,7 δισ. του 2025. Η υπεραξία (goodwill) της μάρκας στα βιβλία της VW έπεσε από €18,8 δισ. το 2022 σε περίπου €10 δισ. Δεν χρειάστηκε να περάσει πολλή ώρα για να αντιδράσει η αγορά. Η μετοχή της VW -7,5% ενδοσυνεδριακά, η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση της χρονιάς, κλείσιμο -5,6%. Η μετοχή  Porsche AG -3,3%, Porsche SE -4,9%. Ο Ίνγκο Σπάιχ της Deka, μίλησε για «πολύ αρνητικό σήμα» λίγες εβδομάδες μετά τη συμφωνία για 100.000 λιγότερες θέσεις εργασίας και μισή γκάμα μοντέλων. Η Jefferies μίλησε πιο ωμά για «ατελείωτες εκπλήξεις εκκαθάρισης» αφήνοντας υπονοούμενα για έλλειψη εποπτείας. Τις αιτίες της φθοράς τις γνωρίζουμε όλοι. Υποχώρηση από την Κίνα με κλείσιμο αντιπροσωπειών, ακριβά λάθη στην ηλεκτροκίνηση, αμερικανικοί δασμοί. Τα περιθώρια κέρδους της Porsche έπεσαν κάτω από τον μέσο όρο του ομίλου και, το πιο ενοχλητικό, κάτω από εκείνα της Škoda. «Η τσεχική μάρκα έγινε ουσιαστικά η νέα Porsche του ομίλου», είπε ο αναλυτής Matthias Schmidt. Ο όμιλος πραγματοποιεί Capital Markets Day τον Οκτώβριο. Ο Όλιβερ Μπλούμε που έως τα τέλη του 2025 διηύθυνε ταυτόχρονα Porsche και όμιλο, υπόσχεται πλέον 9% περιθώριο για τον όμιλο έως το 2030 από 1%. Η Bernstein, «αν είναι κανείς κυνικός», βλέπει στην κατάρρευση των κερδών το τέλειο άλλοθι για βαθύτερες περικοπές. Χωρίς όγκο πωλήσεων, η Porsche είναι απλώς ένα ακριβό λογότυπο με φθίνουσα υπεραξία.