Οι πιέσεις για αυξήσεις μισθών στην ευρωζώνη αναμένεται να υποχωρήσουν αισθητά στις αρχές του 2026, ενισχύοντας την άποψη ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει καταφέρει να επαναφέρει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο.
Σύμφωνα με τον δείκτη μισθολογικών τάσεων της ΕΚΤ (ECB Wage Tracker), που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη, οι μισθοί στην ευρωζώνη προβλέπεται ότι θα αυξηθούν με ετήσιο ρυθμό μόλις 1,7% στο πρώτο τρίμηνο του 2026, από το peak ύψους 5,2% που είχε καταγραφεί στο τέλος του 2024.
Η ΕΚΤ αποδίδει αυτή την πτώση τόσο στην εξασθένιση των έκτακτων πληρωμών που δόθηκαν το 2024 όσο και στη μεταφορά των αυξήσεων στο πρώτο μισό του 2024 σε ορισμένους κλάδους, αφήνοντας χώρο για πιο συγκρατημένες προσαρμογές το 2025. Συνολικά, η αύξηση μισθών εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό 3,2% για το 2025.
Αν και η ΕΚΤ δεν προχώρησε σε νέα μείωση επιτοκίων στην τελευταία της συνεδρίαση, έπειτα από οκτώ διαδοχικές μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης που οδήγησαν το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%, οι πληθωριστικές προσδοκίες παραμένουν συγκρατημένες. Η Κριστίν Λαγκάρντ υποστήριξε ότι τόσο οι προβλέψεις για τις τιμές όσο και η εικόνα των μισθών συνάδουν με πληθωρισμό κοντά στον στόχο μεσοπρόθεσμα.
Ωστόσο, όπως αναφέρουν στο Bloomberg πηγές με γνώση των συζητήσεων, οι αξιωματούχοι που πιέζουν για μια νέα μείωση επιτοκίων αντιμετωπίζουν μια δύσκολη «μάχη», καθώς η διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα φαίνεται να είναι η βασική προοπτική για τον Σεπτέμβριο.
Η εμπορική συμφωνία ΕΕ–ΗΠΑ, η οποία προβλέπει δασμούς 15% σχεδόν σε όλες τις εξαγωγές της Ευρώπης προς τις ΗΠΑ, ενώ ταυτόχρονα μειώνει τους ευρωπαϊκούς δασμούς σε αμερικανικές εισαγωγές, δεν έχει αλλάξει ουσιαστικά την νομισματική εικόνα.
Παρότι αφαιρεί ένα μέρος της αβεβαιότητας που επιβάρυνε την οικονομία, η συμφωνία έχει κόστος για τις επιχειρήσεις με εξαγωγικό προσανατολισμό, περιορίζοντας και το περιθώριο των εργαζομένων να διεκδικήσουν υψηλότερες αποδοχές.
