To 2022 ήταν μία δύσκολη χρονιά για τους επενδυτές, μετά από τη χρονιά-ρεκόρ του 2021, όταν οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές (M&A) μειώθηκαν κατά περίπου 1/3 και η αγορά των ΙΡΟ «έκλεισε τις κάνουλες».
Ο πληθωρισμός, τα αυξημένα επιτόκια και ο πόλεμος στην Ουκρανία είναι οι κύριοι παράγοντες για την αλλαγή αυτή, δεδομένων των ανησυχιών των επενδυτών και των αγορών για τη δημιουργία ύφεσης και την απώλεια χρηματοδότησης των νέων deals. Αν και έχουν υπάρξει ορισμένα «λαμπρά σημεία» σύναψης συμφωνιών, οι τραπεζίτες και οι δικηγορικές θα προσπαθούν να ανακαλύψουν τις νέες «εξαιρέσεις στον υφεσιακό κανόνα» για το 2023. Το Bloomberg μίλησε με επενδυτές και dealmakers όσον αφορά τις προβλέψεις τους για το επόμενο 12μηνο, είτε πρόκειται για τις κεφαλαιοποιήσεις των εταιρειών τεχνολογίας, είτε για την επιστροφή των ΙΡΟs:
Τζιμ Λάνγκστον
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP
Σύμφωνα με τον Λάνγκστον «οι εταιρείες προσαρμόζονται ολοένα και περισσότερο στο υφεσιακό περιβάλλον αυτό. Αν και δε γνωρίζουμε ούτε τις επόμενες κινήσεις της Fed το 2023, ούτε τα στοιχεία του πληθωρισμού και της ανεργίας, θα έχουμε περισσότερα στοιχεία του χρόνου. Πιστεύουμε πως το ερχόμενο έτος θα είναι πολύ πιο δραστήριο από το φετινό».
Μπράιαν Χάουφρεκτ
Goldman Sachs Group Inc.
«Το 2023, η συνολική αξία των M&A και των IPOs ενδέχεται να αγγίξει τα $4 τρισ. Η αυξομείωση στα $5 τρισ. ή $3 τρισ. θα εξαρτηθεί από την σταθερότητα των αγορών και την επανεκκίνηση των συμφωνιών που έχουν μέχρι τώρα “παγώσει”».
Κέβιν Μπρούνερ
Bank of America Corp.
«Αναμένουμε πως ο τεχνολογικός τομέας θα συνεχίσει να ηγείται του τομέα των M&As. Είτε πρόκειται για τεχνολογικές εταιρείες οι οποίες εξαγοράζουν ή συγχωνεύονται με άλλες, είτε για άλλου είδους επιχειρηματικούς κλάδους, θα υπάρξει αύξηση της δραστηριότητας στον τομέα».
Σάμπα Ναζάρ
Bank of America
«Το κύριο ζήτημα είναι η επίτευξη του ζενίθ των επιτοκίων της Fed. Τότε και μόνο θα μπορέσουν οι επενδυτές να υπολογίσουν το βαθμό επικινδυνότητας τόσο των μετοχών όσο και του χρέους των εταιρειών. Η ρευστότητα θα επιστρέψει στην αγορά, επιτρέποντας την μείωση του ρίσκου των επενδυτικών τραπεζών και την αναδιαμόρφωση των εκκρεμών δανείων που κοκκινίζουν τους ισολογισμούς τους. Αυτό με τη σειρά του θα βοηθήσει τις τράπεζες αυτές σε ό,τι αφορά τη συμμετοχή τους σε συγχωνεύσεις και εξαγορές και άλλου είδους συναλλαγές. Αν και το α’ εξάμηνο του έτους θα χαρακτηριστεί από νηνεμία στην αγορά, οι M&As και οι ΙΡΟs θα καταγράψουν σημαντική αύξηση το γ’ τρίμηνο του 2022».
Νικ Φάουλερ
Lazard Ltd.
«Οι εταιρείες οι οποίες θέλουν να προχωρήσουν σε IPOs θα πρέπει να περιμένουν το “άνοιγμα” της αγοράς αυτής. Βάσει των ρεαλιστικών εκτιμήσεών μας, οι νέες ΙΡΟ θα λάβουν χώρα το β’ εξάμηνο του 2023, ενώ πολλές εξ αυτών ενδέχεται να καθυστερήσουν μέχρι και το 2024, αφού αρκετές εταιρείες δεν έχουν τη δυνατότητα να προβλέψουν τα έσοδα ή κέρδη τους σε μακροπρόθεσμο επίπεδο».
Κριστόφ Χόιερ
BNP Paribas SA
«Όπως και φέτος με την Porsche, οι σημαντικότερες και μεγαλύτερες συμφωνίες θα προσελκύσουν επενδυτές, αλλά αυτού του τύπου τα deals δε θα προκαλέσουν πακτωλό νέων. Οι νέες συμφωνίες θα επικεντρωθούν κυρίως στις χρηματαγορές αφού όσο αυξάνεται το κόστος του χρέους, πολλές εταιρείες θα στραφούν στα ομόλογα για τη χρηματοδότησή τους».
Λώρενς Τζέιμισον
Barclays Plc
«Αναμένουμε αύξηση της προσπάθειας άντλησης κεφαλαίων από τις αρχές του ερχόμενου έτους, ιδιαίτερα σε επιχειρήσεις και κλάδους των οποίων η κερδοφορία θα πληγεί λόγω της αύξησης των επιτοκίων».
Μανόλο Φάλκο
Citigroup Inc.
«Η απαισιοδοξία όσον αφορά την ευρωπαϊκή αγορά πιστεύω πως είναι υπερβολική. Η Ευρώπη θα συνεχίσει να αποτελεί μία σημαντική οικονομική δύναμη παγκοσμίως. Πιστεύω πως θα υπάρξει σημαντική κεφαλαιακή ροή προς την Ευρώπη του χρόνου. Οι μεγαλύτεροι πελάτες μας θέλουν, μεν, να επενδύσουν στις αγορές της Ασίας και των ΗΠΑ αλλά δε νομίζω πως θα αποφύγουν την Ευρώπη».
Μπαγκρίν Αγκέλοφ
CICC
«Οι κινεζικές M&A θα μειωθούν υπό το επίπεδο του 2016 και το μέσο όρο της περασμένης δεκαετίας. Παρ’ όλα αυτά, η καθοδική αυτή πτώση πλησιάζει το τέλος της και τα deals θα αυξηθούν τα επόμενα χρόνια. Πολλές κινεζικές εταιρείες προσβλέπουν σε διεθνή επέκταση μέσω M&A. Το ενδιαφέρον υπάρχει».
Γκιγιέρμο Μπαϊγκουάλ
JPMorgan Chase & Co.
«Ο τομέας των υποδομών αποτελεί έναν από τους πιο δραστήριους κλάδους όσον αφορά τις συμφωνίες και αναμένουμε αυξημένη δραστηριότητα και το 2023. Αντλούνται αρκετά κεφάλαια στους τρεις κύριους πυλώνες των υποδομών όπως μεταφορές, τηλεπικοινωνίες και ενέργεια, όπου θα παρατηρήσουμε αυξημένο αριθμό ευκαιριών».
Μπούρκχαρντ Κεπ
JPMorgan
«Όσον αφορά τα deals στον τομέα των τηλεπικοινωνιών, αναμένουμε ενοποίηση της αγοράς το 2023. Οι μέτοχοι των εταιρειών αυτών δε θέλουν μεγάλες επενδύσεις για συγχωνεύσεις και εξαγορές, ενώ πολλές από τις εταιρείες αυτές ενδέχεται να προχωρήσουν και σε πώληση ορισμένων περιουσιακών τους στοιχείων για τη μείωση του επιπέδου χρέους τους».
Βίλχελμ Σουλτς
Citigroup
«Η αύξηση των επιτοκίων θα περιορίσει τη δραστηριότητα στις επενδύσεις στον τομέα ψηφιακών υποδομών όπως τα data centers, τους πύργους τηλεπικοινωνιών και την επέκταση της καλωδίωσης. Η ενοποίηση μεταξύ των εταιρειών του κλάδου θα κριθεί από τις αποφάσεις των αρχών για την αποφυγή παραβάσεων των αντιμονοπωλιακών κανονισμών».
Μελίσα Σόγιερ
Sullivan & Cromwell LLP
«Πιστεύω πως δε θα συμβούν πολλά κατά τη διάρκεια του α’ τριμήνου του 2023, εκτός από τους τομείς που αφορούν την υγεία και τη βιοτεχνολογία. Τα πράγματα θα βελτιωθούν μετά το πρώτο τρίμηνο και σημαντικό ρόλο θα παίξει και η επιλογή νέων CEO. Πολλές εταιρείες, για παράδειγμα, χρειάζονται νέους CEOs οι οποίοι μπορούν με τη σειρά τους να προχωρήσουν σε νέες προσπάθειες εξαγορών και συγχωνεύσεων».
Νατάσα Γκουντ
Freshfields Bruckhaus Deringer LLP
«Η άντληση κεφαλαίων από τις παραδοσιακές πηγές μπορεί να αποδειχθεί δυσκολότερη σε σχέση με φέτος. Οι εταιρείες οι οποίες μπορούν να αποδείξουν πως έχουν μακροπρόθεσμο και σταθερό πλάνο κερδοφορίας ενδέχεται, όμως, να λάβουν θετικές αξιολογήσεις».
Ντίτριχ Μπέκερ
Perella Weinberg Partners
«Οι δικηγορικές θα ανταγωνιστούν η μία την άλλη για τα ελκυστικότερα deals. Ο τομέας των υποδομών και των ενεργειακά κρίσιμων βιομηχανιών θα προσελκύσει το μεγαλύτερο ενδιαφέρον».
Μπουρκ Χες
Latham & Watkins LLP
«Πολλοί επενδυτές αναμένουν αύξηση των deals αυτών το 2023, αφού οι αξιολογήσεις των εταιρειών έχουν μειωθεί λόγω της τρέχουσας μακροοικονομικής κατάστασης, ιδιαίτερα σε ορισμένους τομείς».
